进度再提前 地方债发行大幕开启

       在2020年开年的第一个工作日，四川、河南披露专项债发行信息，正式开启了今年我国地方债发行的大幕，这一进度比起2019年首单发行再度提前了近20天。此外，还有青岛等多地已披露了地方债发行计划，业内预计今年1月地方债发行将再创开年纪录的新高，有望对2020年初的基建投资增速形成较为有力的支撑。

　　1月2日，河南与四川分别发行了519亿和356.71亿的新增专项债。四川省此次发行专项债包括收费公路、基础设施建设、文化旅游、工业园区建设、水务建设、乡村振兴、生态环保、医院建设、学校建设等类别。河南省发行的专项债涵盖交通和物流基础设施、农林水利、生态环保、社会事业、市政和产业园区基础设施等。

　　事实上，2019年我国新增地方政府债券发行进度已较上年大幅提前，打破了历年1月零发行的纪录，在9月份已将新增债券额度基本发行完毕，比2018年提前了2个月。从地方债的使用来看，扩大有效投资的效果显现。2019年新增债券资金超过4成用于在建项目，重点支持铁路、公路、港口等交通基础设施，市政建设，生态环保，养老、教科文卫等社会事业，农业农村等乡村振兴项目，水利建设等稳投资领域，占比超过63%，有利于扩大有效投资，推动实现全面建成小康社会目标。

　　2019年11月，为加快地方政府专项债券发行使用进度，带动有效投资支持补短板扩内需，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元。同时，财政部要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目，做好专项债券发行使用工作，早发行、早使用，确保2020年初即可使用见效，确保形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。

　　业内指出，专项债是地方政府稳基建，进而稳投资和稳增长的重要资金来源。财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额，是稳投资的一项重要举措。提前下达新增专项债限额有望对2020年初的基建投资增速形成较为有力的支撑。

　　财政部最新数据显示，2019年1至11月，全国发行地方政府债券43244亿元。其中，发行一般债券17702亿元，发行专项债券25542亿元。截至2019年11月末，全国地方政府债务余额213333亿元，控制在全国人大批准的限额之内。

　　中诚信国际分析师卞欢指出，展望2020年，一方面，地方债有望持续提速扩容，类比2019年，2020年地方债发行将大概率延续1月份始发的情况，且发行仍将维持较高速度，新增债券大概率在前三季度完成全年发行目标；同时，投向基建及重点短板领域的专项债也将持续扩容，品种也将不断创新，支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域重大项目，并做好基层保工资、保运转及基本民生的保障工作；另一方面，地方债资金的使用或更加有效，存量项目管理力度或将加强，债务资金闲置问题或得到缓解，地方债尤其是专项债的使用效率有望提高；此外，为减少政府一般性支出，未来专项债或在允许范围内积极作为项目资本金使用，以缓解此前地方政府自筹资本金的财政支出压力。