王兴笑了！美团单季营收275亿 市值碾压拼多多

来 源丨21世纪经济报道

记 者丨陶力,易佳颖,邓进、周莹

编 辑丨林虹、朱益民、黎雨桐

11月21日晚，美团点评(3690.HK)发布了2019年第三季度财报。三季度收入274.94亿元(人民币，下同)，同比增长44.1%，创下单季新高。在二季度意外实现整体盈利后，三季度再盈利，实现净利润13.33亿元，经调整净利润为19亿元，超出市场预期。

美团CEO王兴表示：

“我们再度收获了一个增长强劲的季度，收入的快速增长意味着美团给商家和用户创造了更多价值，同时也印证了中国仍是全球最具成长性的消费市场，我们对中国市场的长期增长充满信心。”

一名基金机构海外投资负责人在接受21世纪经济报道记者采访时认为，美团点评在本地生活服务领域的前景持续被看好，主要原因在于其多年深耕的基础性服务，无论是在技术和模式上都建立了门槛。“外卖业务在未来的成本，可能随着技术的改进而渐渐降低成本。”

美团不仅交出了连续盈利的财报，截至目前，美团总市值5334亿港元(约合人民币4794亿元)，而京东市值则为469.73亿美元(约合人民币3300亿元)，拼多多为367.07亿美元(约合人民币2580亿元)。

美团已是继阿里巴巴、腾讯之后的第三大中国互联网上市企业。

年度交易用户数4.3亿

在关键经营指标上，美团表现亮眼。平台总交易额为1946亿元，同比增长33.6%;年度交易用户数达到4.3亿，同比增长14.0%;每位用户每年平均交易笔数由同期的22.7笔增长到26.5笔。

餐饮外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他，是美团点评的三大业务板块。

餐饮外卖业务在第三季度再次实现季度盈利，交易金额同比增长40.0%达1119亿元，订单量同比增加38.1%达25亿笔，收入同比增长39.4%达156亿元。

餐饮外卖业务毛利显著提升，由去年同期19亿元增长64.5%至30亿元，毛利率由16.6%上升至19.5%。

到店及酒旅业务三季度收入达62亿元，同比增加39.3%。

值得一提的是，得益于在下沉市场的进一步渗透以及与高端酒店的深入合作，三季度酒店间夜量首次超过1亿间，同比增长44.4%。

美团的新业务收入由2018年同期的35亿元增长65.4%至本季的57亿元，毛利率为18.7%，较去年同期-37.4%有所改善。

40%的白领在夜里叫外卖

中国消费者对生活服务的需求日益旺盛，餐饮外卖的便捷功能越发凸显。三季度，用户使用外卖服务的时段和品类呈现出更加高频和多元的趋势，美团数据显示，除了午晚餐的高峰期外，40%的白领在夜间使用外卖服务，并由此孕育出独特的白领“夜经济”。因此，三季度订单量同比增加38.1%达25亿笔。

美团的到店及酒旅业务板块在三季度收入达62亿元，同比增加39.3%，交易金额增长加速，由2018年同期的人民币493亿元增长29.4%至2019年第三季度的人民币639亿元。美团通过多种营销产品、一系列的促销活动以及持续优化广告算法，进一步提升了用户流量，并借由交叉销售带动更多交易。与此同时，得益于在下沉市场的进一步渗透以及与高端酒店的深入合作，三季度酒店间夜量首次超过1亿间，同比增长44.4%。

除了主体业务表现亮眼外，美团新业务也有所改善，收入由2018年同期的人民币35亿元增长65.4%至2019年三季度的人民币57亿元，毛利率为18.7%。其中，美团单车上线全新的品牌色单车，美团买菜也提升了在自营城市的仓库密度，美团闪购则在武汉启动了十个传统农贸市场的试点项目。美团表示，共享单车是明年投资核心领域，未来将进一步提升单车的供应链能力。

低线市场的贡献越来越大

财报发布后，美团点评CEO王兴和CFO陈少晖参加了分析师电话会议，对财报进行了解读。

美银美林分析师Eddie Leung提问道：公司的竞争对手聚焦在向用户基数比较大的生态系统引流，比如外送和本地生活服务App等等，公司计划如何应对?

王兴表示，没有那么关注竞争，主要还是专注于自己的路线和策略，继续提升自己的本地服务生态系统。公司在商户数量，用户数量和递送网络方面都有优势，借助规模效应，公司将继续增加用户数和用户黏性，继续提升个性化推荐质量。公司将利用会员系统和新业务来增强用户参与度，利用多样化的渠道增加用户数，服务更多用户，比如，公司的打车和运输业务，以及日用品零售业务都可以帮助公司增加用户，实现交叉销售。公司将继续在共享单车业务上的投入，增加营销，包括品牌推广方面的投入。

外卖业务已经连续两个季度盈利，但由于季节性波动等因素，陈少晖坦言，预计四季度的增长会低于三季度。

他表示，本季度加速增长的一个重要原因是市场份额的增长，公司本季度为提高市场份额进行了投入，但是，因为公司在这个行业处于绝对领先地位，所以市场份额的增加会越来越难，或者花费的时间会越来越长，未来公司将会更多依赖行业的增长实现更大的发展，预计四季度的增长会低于三季度。

“外卖业务季节性很强，三季度的季节性表现方面，不如二季度，因为送餐成本更高，而且夏天有很多订餐的促销，而四季度在每单成本方面还是会继续有压力，因为要向骑手提供更多奖励。季节性因素会影响订单数量和利润率水平，所以公司建议投资者更多关注按年同比增长，而非季度的变化。长期来看，订单量增长仍然我们长期追求的目标，短期不急于商业化，虽然过去几年的创收能力出现了大幅提高，未来几个季度，影响每单贡献营收上升的主要因素还是广告营收。”

他表示，短期内，公司不会提高从商户收取的佣金。

下沉市场也是如今互联网公司角力的焦点。

摩根士坦利分析师Grace Chen问道：美团在低线市场的占有率比较高，但是这部分市场的竞争逐渐变得激烈，包括电商平台和内容平台都有参与，公司在拓展低线市场份额方面有何计划?

王兴表示，公司在低线市场和一二线城市市场都处于领先地位，在北京等一线城市的品牌知名度也非常高，很多中国城市都有大量人口和巨大的发展潜力，包括消费升级和本地服务方面的机会，所以才会有竞争者的加入抢夺市场份额。公司是第一家将多品类O2O服务推广至低线城市的电商平台，在这个领域具有领先地位，建立品牌知名度。

“公司的用户数，商户数，递送网络和地推方面有非常大的优势，对我们在低线城市的用户获取有助推作用，来自这些城市的新增用户也越来越多，我们相信未来将成为新的用户增长点，三季度一半以上的新增交易用户和超过60%的交易量来自低线市场的贡献。这些城市的用户更年轻，购买频率更高，当然，包括生活服务在内的业务在低线城市的渗透还需要时间，也意味着巨大的增长空间。”

两大巨头本地生活竞争深化

在面向消费者的服务不断优化的同时，美团也在持续关注供给侧数字化方面的机会。为商家提供的B端，通过对餐厅管理系统和B2B食物配送的投入，积极助力传统产业实现数字化转型。

2019年9月，美团公益正式发布“美团公益商家计划”，带动生活服务业商家参与公益。此外，美团还在10月成立了美团大学，下设9大学院，涉及餐饮、外卖、美业、结婚、亲子、酒店管理等多个生活服务品类，致力于生活服务业数字化人才的培养发展。在未来十年内，美团大学将与国内1000所院校达成合作，带动1亿生活服务从业者数字化发展。

面对美团的来势汹汹，在11月19日，饿了么也发布了“新服务”战略，旨在赋予每个商户独立的中台。在一套系统中，商户可以管理饿了么、口碑、支付宝、淘宝APP等多个渠道的店铺。同时，实现阿里生态内的账户通、营销通、交易通、流量通。阿里本地生活操作系统借此基于阿里云、支付宝和钉钉提供的底层基础，通过贯通了阿里大数据体系，沉淀本地生活行业的用户运营体系，将有望一举完成本地生活服务生态的升级。

阿里巴巴集团合伙人、阿里本地生活服务公司总裁王磊在接受21世纪经济报道记者采访时表示，这背后的原因是由于发展了多年的团购和外卖依然是一个中心化的市场，本地生活的服务行业服务半径比较小:

“我们希望建立一种新的本地生活价值取向，一些投入都在新服务上，因为目前的餐饮行业数字化渗透率只有15%，线上占比也是不到整个餐饮行业的15%。本地生活这个行业到目前为止已很多年了，但是目前也遇到了一些瓶颈。其次是，外卖的增速也开始放缓了。”

本地生活服务行业的两大巨头不约而同地选择了扶持商家的信息化升级等技术创新方向作为下一阶段的竞争策略。技术的创新在不断优化消费者服务体验的同时，也将促使未来的本地生活竞争更加深化。

王兴在美团下一步走向上，指出：

“在‘Food+Platform’的战略下，我们将持续投入科技创新，持续提升效率，不断推进生活服务业供给侧数字化，与商户和合作伙伴共同成长，满足用户更加多元的消费需求，为社会创造更大价值。围绕‘帮大家吃得更好，生活更好’的使命，我们将继续关注相关的商业机会，在具备成长性的新业务上加大投入。”