新一轮并购重组热潮来临，券商关注这些方向

本文转自：环球网

【环球网财经综合报道】近日，随着一系列支持并购重组政策的密集出台，上市公司并购重组市场呈现出明显的回升态势。从“科创板八条”到“并购六条”，再到上海市政府常务会议原则同意的《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，政策层面对于并购重组的支持力度不断加大，为市场注入了新的活力。

据国泰君安策略首席分析师方奕表示，在一系列政策驱动下，并购重组市场的活跃度有望持续提升。数据显示，自政策细化落地以来，10月公告实施重大重组的上市公司家数达到23家，创今年以来月度新高。这一数据无疑为市场传递出积极的信号，表明上市公司并购重组的热情正在逐渐升温。

回顾近年来并购重组市场的发展，国金证券策略首席分析师张弛指出，并购重组政策的边际宽松往往带来并购重组市场活跃度的提升。他进一步表示，从资本市场表现来看，并购重组股往往具备超额收益。重组完成所带来的业绩高增长以及协同效应，能够带来公司基本面持续性改善，为投资者带来可观的回报。

中金公司研究部策略分析师伊真真则从发展趋势上分析了并购重组的新动向。她认为，并购重组正逐渐脱虚向实，由套利并购回归到产业并购，成为畅通A股退市渠道、完善市场生态的重要手段。政策上重点支持上市公司实施同行业、上下游的并购重组行为，同时适度鼓励跨界并购，为上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线提供了政策支持。

在并购重组的投资机遇方面，券商业内人士普遍认为，以科技行业为代表的新质生产力和产业链上下游整合、转型升级值得关注。方奕指出，本轮并购重组在制度安排上愈发友好，但在并购方向上有明显倾斜，更加强调产业链上下游整合，资本市场服务“硬科技”创新和发展新质生产力是内在逻辑。

张弛进一步表示，并购重组的贝塔行情或主要聚焦于新质生产力和传统产业转型升级。以医药生物、机械设备、电子为代表的行业属于并购重组较为活跃的新兴产业，未来进行并购重组的概率相对较大。同时，以公用事业、基础化工、交通运输为代表的传统行业也展现出较高的并购重组活跃度，表明传统产业正在通过并购重组实现转型升级。

依据本轮政策的重点和近期并购重组趋势，伊真真认为有几个投资方向值得关注：一是科创龙头企业做优做强，本轮并购重组政策对科技创新企业进一步加大支持力度；二是传统板块的产业整合趋势，结合历史数据来看，行业集中度偏低的领域企业并购重组意愿相对较强；三是新形势下央国企市值管理意愿有望提升，并购重组是市值管理的重要方向之一；四是未上市企业的多元选择，在IPO环境变化背景下，不少未上市公司也选择并购重组作为公司方向性考量。