LPR下调10个基点，利好不只在“降房贷”

       衡量LPR下调对市场主体的利好，应将其放在一个综合框架下去审视，才会有更客观的评价。

　　据新京报报道，连续多月“按兵不动”的贷款市场报价利率(LPR)，迎来自去年8月后的首次下调。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均比此前下降10个基点。

　　由于直接影响到企业融资成本和购房者的房贷月供，LPR下调获得了社会各方的高度关注。实际上，这次调整完全在社会预期之中。因为近段时间以来，7天逆回购(OMO)操作利率、常备借贷便利(SLF)利率、中期借贷便利(MLF)利率均相继下调了10个基点，被外界普遍视为已打开了本轮降息通道。

　　LPR下调的“如期而至”，购房者和房地产行业的关注度可以说处于最前列。如有计算结果显示，以“商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式”计算，此次LPR下降10个基点，购房者的月供将减少接近60元，累积30年月供有望减少超过2万元。

　　当然，下调10个基点，市场上也存在一些声音，认为力度还不够大，综合影响有限。对这个问题，其实需要从多个维度来综合看待。

　　首先应该看到，此次LPR时隔多月再度下调，虽然看似不多，但再一次刷新了史上最低房贷利率的纪录。也就是说，评价LPR的调整幅度，不仅要看绝对值，也要与历史上的利率水平进行比较。像5年期以上LPR下调至4.2%，已来到了历史最低水平。因此，对于较低利率基础上的下调空间不宜过高期待。

　　其次，LPR下调10个基点，到底能够在多大程度上增强人们购房意愿，提振房地产销售，目前还有待观察，但不可否认的是，它后续对存量购房者房贷支出的“减负”，却是实实在在的。

　　还要正视的一点是，我们不能把LPR的下调，狭隘地看作仅仅是对购房者和房地产行业的利好。

　　此次LPR下调，实际分为两个部分，各有侧重点。其中，5年期以上的LPR调整主要是指向房地产贷款，而1年期LPR的下调则更多是惠及企业贷款。这有助于直接降低企业的融资成本，更好满足实体经济融资需求，提振市场信心，为稳增长提供更有力的信贷支持，并将利好传导到就业端。

　　就在前几天，国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。并强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。这次LPR下调，可以看作是“具备条件的政策措施”之一。

　　由此，衡量LPR下调对市场主体的利好，应将其放在一个综合框架下去审视，才会有更客观的评价。事实上，已有专家预期，随着LPR下调，后续货币、财政、产业、就业政策等均有望逐步加码和协同发力，以进一步发挥好政策综合效应，为市场注入更多信心和活力。

　　从更大的层面来看，在当前背景下，LPR因应企业端、消费端的实际状况及社会的期待及时作出调整，也是向社会释放出稳定预期，那就是面对内外部经济发展形势的变化，宏观政策一直在保持灵活回应，并且政策“工具箱”仍有较大的操作空间。

　　而这种信号意义的传递，较之于LPR下调本身，或能够带来更多的积极价值。