在澳大利亚，曾上演过一幕“天上掉馅饼”的现实版——只不过掉下来的是青口贝。新南威尔士州的植物学湾海滩上，青口贝堆积如山，路人随便一捡就是一大筐。然而，面对这突如其来的海鲜盛宴，澳大利亚人却笑不出来。

在A股的历史长河中，曾经出现过8次轰轰烈烈的牛市。每次牛市都像是一场狂欢，让投资者们热血沸腾，也留下了无数传奇故事。

以“史”为鉴，可以知兴替。下面我们就来一起回顾A股历次牛市的历史，探讨牛市形成的原因及持续时间等。

A股历史上的8次牛市，持续时间短则几十天，长则两至三年。本文将阶段累计涨幅超过100%定义为牛市，上涨幅度在100%至200%有四次，涨幅在200%至500%有三次，涨幅超过1000%有一次。

本轮行情能涨多高、多久？以史为鉴，回顾A股历史上的八大牛市

第一轮牛市（1990年12月至1992年5月）

第一轮牛市要追溯到1990年12月19日，当时的上证指数只有95.79点，但是到1992年5月26日，上证指数一路狂飙到1429.01点，涨幅高达1390%，这速度堪比火箭发射。当时是中国股市的初创期，股票具有较大稀缺性，吸引了大量投资者和资金入市，叠加政策的扶持，股市呈现出繁荣景象。

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1990年的A股市场只有8只股票，老股民都亲切地称之为“老八股”。到1992年增加到54只。市场整体供不应求，股票价格自然就会上涨。

第二轮牛市（1992年11月至1993年2月）

第二轮牛市从1992年11月17日开始，到1993年2月16日结束。上证指数从386.85点涨至1558.95点，涨幅达到302%。虽然只持续了92天，但涨势也相当凶猛。这一轮牛市主要得益于改革开放的政策红利。高层南巡讲话后，我国改革开放开启了新的历史阶段，股市也跟着“沾了光”。

第三轮牛市（1994年8月至1994年9月）

第三轮牛市的时间更短了，只有46天。从1994年7月29日开始，到9月13日就结束了。上证指数从325.89点涨至1052.94点，涨幅达到223.10%。1994年股市持续低迷，证监会连续发布多项救市政策，比如暂停IPO、严格控制配股规模等，这些政策的实施为市场带来了信心，推动A股市场迎来第三轮牛市。

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第四轮牛市（1996年1月至1997年5月）

第四轮牛市的时间相对较长，从1996年1月19日开始，到1997年5月12日结束，持续了479天。上证指数从512.83点涨至1510.18点，涨幅达到194.48%。这一轮牛市主要是因为暂停新股发行、降准降息等措施释放了流动性，同时还降低了交易费用，一揽子政策共同推动了股市的上涨。

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第五轮牛市（1999年5月至2001年6月）

第五轮牛市从1999年5月19日开始，一直持续到2001年6月14日，时间长达757天。上证指数从1047.83点涨至2245.44点，涨幅达到114.29%。为了防止亚洲金融危机蔓延，同时为了提振市场信心，监管层相继宣布降息和降低B股印花税，允许三类企业上市。一系列政策的实施为股市上涨带来强大助力，市场也开启了长达三年的牛市行情。

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第六轮牛市（2005年6月至2007年10月）

第六轮牛市是A股历史上最大亮点之一。本轮行情从2005年6月6日开始，一直持续到2007年10月16日，时间长达862天。上证指数从998.23点一路狂飙到6124.04点，涨幅高达513.49%。这一轮牛市的成因主要是股权分置改革、人民币升值、开放式基金大量发行等共同推动。经历过当时行情的投资者，基本赚得盆满钵满。

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第七轮牛市（2008年11月至2009年8月）

第七轮牛市从2008年10月28日开始，到2009年8月4日结束，持续了280天。上证指数从1664.93点涨至3478.01点。为应对全球金融危机的冲击，我国推出了4万亿计划，同时宣布降息降准、印花税单边征收等一系列利好消息，共同刺激了A股的走强。

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